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利好消耗殆尽 尿素拐点来临

作者:农资王---李罗飞 来源:本站 发表时间:2021-3-4 8:17:46 查看:
从1月下旬开始西南地区的气头尿素企业开始逐渐复产,市场期待的印度招标消息迟迟不见踪影,现货市场因需求相对较旺,叠加国际尿素价格高位坚挺,部分地区价格仍有小幅上涨,但期货市场因利好消耗完毕开始在高位振荡。但2月26日尿素期货05合约低开后继续下行,最终以1964元/吨的跌停价收盘。目前来看市场利好已消耗完毕,尿素是否开启下跌之路?

  

  气头企业陆续复工,节后尿素日产猛增

  2020因天气寒冷民用天然气用量猛增,导致西南地区气头尿素大面积停产,2020年12月底西南地区尿素企业开工率降为0。从1月底开始,随着天气逐渐转暖,天然气价格开始大幅下降,西南地区气头企业开始陆续复产。春节后气头企业复产速度较快,加上大部分尿素企业春节期间检修后陆续开工,节后尿素日产量猛增。数据显示,截至2月24日,全国尿素企业开工率为74.90%,周环比上涨0.36个百分点,较1月底上涨18.55个百分点。其中,四川省尿素企业开工率为83.87%,周环比上涨19.21个百分点,较1月底上涨78.11个百分点。截至2月24日,全国尿素日产量为15.8万吨,较1月底增加4万吨。目前气头尿素企业基本已经全面复产,为了弥补去年年底的低库存,尿素企业短时间内将保持高开工态势,河南和山西地区开工率仍有上涨空间,因此进入3月份后尿素日产量有望继续走高。

  工农需求预期较稳,企业库存逐渐回升

  往年都是从2月份开始经销商开始进行春季备肥,但是由于1月初河北、黑龙江、吉林等地区疫情的反扑对贸易商的心态造成了一定的影响,经销商对农业备肥有所提前,今年因为春节前备货较多,加上目前尿素价格较高,因此节后需求与预期相差不大,未见大量采购现象,基本保持稳定。节后复合肥企业开工逐渐回升,截至2月25日,复合肥企业开工率为47.83%,环比增长16.08个百分点。前期因为尿素价格过高,复合肥企业对尿素囤货不多,目前对高位尿素仍然采取随用随采的节奏,因此预计短期内复合肥企业对尿素仍有需求。工业方面,今年上半年工业需求将持续2020年下半年的态势,房地产行业的复苏将带动工业对尿素的消耗,春节因多地政府鼓励就地过年,板材厂和三聚氰胺企业大部分开工早于往年,预计上半年工业方面对尿素的价格有支撑作用。但上述需求市场均早已有预期,期货端基本已经消耗完毕,在无新的利好消息的情况下,尿素合约很难再创新高。

  库存方面,2020年下半年的供需错配导致尿素去库存加速,春节后尿素企业累库速度虽有加快,但是与往年相比仍在低位。数据显示,截至2月25日,尿素企业库存为73.2万吨,周环比降低11.49%,同比降低41.81%,较节前增加12.3万吨,较节前增长20.19%。因前期库存较低,近期又是传统的农需旺季,不少企业3月份合同已经签订完毕,因此从目前的情况来看,尿素短期需求仍然强劲,预计价格在3月上旬下跌空间有限。但是随着利好释放完毕、尿素企业的持续高开工,淡储尿素的释放,预计3月中旬以后尿素价格或将下调。

  国际价格高位振荡,翘首以待印度招标

  2020年全球受疫情影响,计划投产的装置未能按时投产,经济下行的背景下粮食安全被全球各国重视起来,为保证粮食供应,各国出台一系列的政策来鼓励粮食生产,预计2021年全球粮食价格的持续上涨将促进全球尿素的农业需求增长。进入2021年后国际尿素市场开始大幅上涨,2月中旬以后国际尿素价格开始稍有回调,截至2月24日,阿拉伯海湾小颗粒尿素FOB为362.5美元/吨,巴西小颗粒尿素CFR为379.5美元/吨,中国小颗粒尿素FOB为352.5美元/吨。目前国际尿素报价较 2020 年底上涨100美元/吨以上,国际部分地区尿素价格已涨至2014年以来最高。春节假期后,国际市场尿素需求也逐渐走旺,澳大利亚从2月份开始采购,美国和欧洲春季采购将持续到4月份,印度往年在2―3月份会有一次招标,因此在未来1个月内国际尿素价格大概率保持高位振荡。另外,印度招标让市场翘首以待,预计印度招标一旦发布,必将拉动国际尿素价格,届时国内价格将随之动荡。

  后市展望

  综合来看,春节后尿素日产量增幅较猛,前期尿素供需缺口得到缓解。目前处于传统的尿素需求旺季,农需备货持续进行中,复合肥企业开工逐渐走高,对尿素随用随采,工业需求逐渐启动中,但以上需求在前期均有预期。另外,国际尿素价格自2021年元旦后涨势迅猛,国内价格已于国际价格接轨,目前国际尿素价格高位振荡中,因此在没有新的利好消息的刺激下,尿素期货价格难以突破前期高点,大概率保持高位振荡的格局。但需要密切关注日产量增长过快带来的价格拐点提前,以及印度招标发布对市场的刺激。

  来源 | 海通期货

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